AI 武备竞赛正在加快，况且账单比市集预感的要大得多。
据追风来回台，4 月 29 日，好意思银证券发布半导体行业商榷论述，分析师 Vivek Arya 团队在四大好意思国科技巨头——谷歌（Alphabet）、微软、亚马逊（AWS）、Meta ——接踵公布 2026 年第一季度财报并更新老本开销瞻望后，将 2026 年群众超大边界云狡计企业老本开销预测上调至高出 8000 亿好意思元（同比增长 67%），并量度 2027 年将进一步打破1 万亿好意思元（同比增长约 25%）。
四巨头集体加码
谷歌、微软、亚马逊、Meta 四大科技巨头集体上调 2026 衰老本开销教唆，微软涨幅最大，较此前市集预期当先约 240 亿好意思元。
谷歌：2026 衰老本开销约 1850 亿好意思元，高于此前预期的 1783 亿好意思元；并预报 2027 年将 " 大幅增多 "
微软：2026 衰老本开销 1900 亿好意思元，同比增长 61%，远超此前市集预期的约 1540 亿好意思元
亚马逊：保管 2026 衰老本开销 2000 亿好意思元教唆，同比增幅超 50%
Meta：将 2026 衰老本开销中值上调至 1350 亿好意思元，高于此前的 1250 亿好意思元
加上甲骨文（596 亿好意思元），PG电子(PocketGames)游戏官网论述量度 2026 年好意思国前五大科技公司老本开销所有这个词约 7696 亿好意思元。若纳入中国头部云厂商（阿里巴巴、腾讯、百度所有这个词约 350 亿好意思元），群众超大边界云厂商 2026 衰老本开销总数将高出8000 亿好意思元，同比增长 67%。
AI 销售爆发，投资讲述正在实现
这轮老本开销的中枢逻辑，是 AI 买卖化正在快速实现。
谷歌：Gemini 大模子每分钟通过 API 处理的令牌数目高出160 亿个，环比增长 60%；Gemini 企业版付费月活用户环比增长 40%，开云app成为谷歌云一季度增长的主要驱能源；谷歌搜索收入增长 19%，是近几年最快增速，背后是 AI 搜索查询量的快速攀升。
微软：AI 业务年化收入已高出370 亿好意思元，同比增长 123%；处罚层量度，尽管供应仍然急切，Azure 云做事在 2026 年下半年将实现和善加快。
亚马逊：AWS 一季度收入同比增长 28% 至376 亿好意思元，为三年多来最快增速，增长能源来自 AWS 本人职责负载以及与 OpenAI、Anthropic 等的 Bedrock 相助伙伴接洽。
供给受限，订价权向卖方歪斜
好意思银相配指出一个要津细节：算力在 2026 年全年皆处于供给受限情景，超大边界云厂商的延迟意愿由客户本旨撑合手，而非单纯的凝视性囤货。
更值得柔和的是成本传导逻辑。微软明确暗示，其 1900 亿好意思元的老本开销预算中，有约 250 亿好意思元来自内存、晶圆、基板等零部件价钱飞腾。
该行觉得，这一表态对 AI 半导体供应商而言是积极信号：主要算力和收罗建设厂商有智力将成本飞腾转嫁给客户，订价权和利润率有望保合手踏实。
论述点名的 AI 半导体受益见解包括：算力（英伟达）、存储、半导体建设、电源半导体和光模块。
该行还留心到，迢遥超大边界云厂商正在同等力度地鼓吹 " 异构部署 " ——即商用 GPU 与自研定制芯片并利用用，而非单押某系数线。这一趋势意味着市集空间并非零和博弈，系数 AI 基础模式产业链均有望受益。
按照刻下节拍，该行量度 2027 年群众超大边界云厂商老本开销将打破1 万亿好意思元，同比增长约 25%。谷歌已明确预报 2027 衰老本开销将 " 大幅增多 "开云官方体育app，其余巨头的延迟意愿亦未见不停迹象。
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